Chhatwal强调,除非苹果可以降低新款手机的材料成本,不然该公司的利润率将会跳水。去年,iPhone
8的材料成本为$247.51。

苹果的营收也略有增长,为580.2亿美元,而预估为573.7亿美元。

中国销售面临压力

如果该预测成真,则意味着材料成本占比将越来越重,那么利润率则会持续下降。简单来说,苹果手机将越来越不赚钱。

事实上,到2020年,苹果的每股收益只有10美元左右,这使得收入增长不断下滑的苹果的预期市盈率达到了20倍左右。

苹果CEO库克在苹果的财报发布会上曾表达担忧。他说道:“美国与全球其他主要经济体之间的贸易关系错综复杂,我们虽然看到了一些进步,但是关税不能成为解决问题的主要手段。”

近十一个季度以来,苹果公司营业利润率同比下滑。在最近一次季报中,苹果公司营业利润率为23.68%,而2015年二季度时该数据为28.39%。换句话说,在过去三年,苹果的营业利润率下降了471个百分点。

毛利润同比增长一个百分点,从46% 增至47%
。这可能是由于服务收入占总收入的比例更高。

  在沉寂了将近一年后,苹果将在硅谷总部的乔布斯剧院举办盛大的秋季新品发布会。
尽管消费者对于苹果手机硬件创新的关注度已经大不如以前,但有消息称此次苹果将一口气推出三款不同型号价位的iPhone新品,让人们多了一些期待。

另外他提醒,苹果的服务业务的成长性虽然很强,但是其收入与电子产品销售收入比还相差甚远。在上个季度,服务收入为95亿美元,占苹果总收入的17.4%;而其他产品的收入为37亿美元,占总收入的6.9%。而这两块业务加起来的收入占总体比重也不超过25%。

让我们来比较一下苹果的 iPhone XS Plus 和小米8

上个月,苹果市值首次突破1万亿美元,从而成为美股上市公司历史上首家进军万亿俱乐部的企业。

在科技行业有多年工作经验的Rohit
Chhatwal分析指,苹果公司的营业利润率已经连续11个季度回落,除非苹果能降低材料成本,不然其盈利能力将持续降低。

苹果公司的收益报告显示,在大多数领域,其业绩都比去年差得多。iPhone
的销量基本上跌落悬崖,整个产品部门的收入明显下降。
此外,由于利润率同比下降,我们预计运营成本将上升。

苹果公司公布的最新一个季度的财报显示,收入表现强劲。尽管iPhone销量平平,但凭借高价的iPhone
X手机的利润,苹果iPhone手机的平均售价已经高达724美元,在过去一个季度,苹果公司的利润大幅增长32%。

iPhone
X售价$999创苹果手机历史新高,但是其材料成本也是最高的。Chhatwal援引相关数据指,$999的iPhone
X的材料成本为$370.25,也就是零售价的37.06%。与之相比,iPhone
7的售价为$649,材料成本为$224.80,占售价34.63%。因此,iPhone
X虽然售价高,但是带来的利润率却降低了。

不可否认,iPhone 是一个伟大的设备,但它已经变得异常昂贵。
价格超过1000美元,处于高端市场,与三星旗舰设备竞争。
然而,三星有很多中低端手机主要在美国以外销售,而苹果没有。

4008com云顶集团,新手机又贵了

一度刷屏各大媒体头版头条的首个“万亿club”成员苹果公司,股价自进入九月以来一路回落。苹果股价就此到顶了吗?

值得一提的是,苹果公司停止了报告 iPhone 的销售数据; 然而,iPhone
的年销售额在第一季度惊人地下降了17.33% 。

这几款机型的售价很可能高于此前分析师的预期。其中,旗舰机型iPhone
Xs的售价或达到1100美元,比去年发布的iPhone X售价再贵100美元。

仔细分析这组营业利润率数据:

自去年12月底以来,苹果股价已经飙升了50% 以上。

目前,高通、诺基亚、爱立信和华为等公司都已投入数十亿美元开发5G标准。不过,今年推出的iPhone手机预计将不支持5G。尽管5G网络今年年底就将步入试运营,但是5G智能手机至少要到2019年年初才有望问世。而苹果可能要等到2020年才能推出支持5G技术的iPhone。

他认为,在2010时,苹果还能以苹果手机的高成长率合理化该公司的高估值,但是现在该公司并没有一个相似的销售驱动产品。并且,彼时该公司的销售额基数要比现在小得多,因此当时苹果手机的销售成长驱动效果也会如此大。而这样的效果在年销售额超两千五百亿美元的如今,苹果很难再次实现。

竞争是激烈的

在生成软件诊断报告时,代码中显示了“第二SIM卡状态”的描述以及“第二SIM托盘状态”等信息。不过,此前有多次关于双卡双待手机的发布传言都未实现。

他还提到苹果公司除了营业利润率外,其他估值指标也亮了红灯。

苹果公司的每股收益超出预期的增长10美分,为2.46美元,而每股收益为2.36美元。

另外值得关注的是,在智能手机的核心芯片方面,苹果很可能在新款iPhone中搭载全新的A12
芯片。A12芯片将采用台积电的7纳米工艺制程,对比A11
Bionic的10nm工艺制程,台积电表示新工艺可以带来约20%的速度提升,同时功耗将下降约40%。

其他指标也亮红灯

产品销售额从2018年第二季度的513亿美元大幅下降到2019年第二季度的466亿美元,同比下降9%

原标题:苹果大会将迎 多款新品 或推更贵iPhone

(苹果公司六月来的股价,图表来源:investing.com)

苹果很大一部分销售额来自中国,销售额已经开始下滑。
同比销售额从130亿美元降至102亿美元,大幅下降近22% 。
由于竞争和定价的持续压力,在中国的销售额可能还会进一步下降。

关于苹果iPhone支持双SIM卡功能的消息来自于iOS
12开发者预览版中,有开发者在代码中发现了“蛛丝马迹”。

Chhatwal另外还提到,公司价值比自由现金流(EV/FCF)比值要比利润率还重要。而在这个指标下,苹果如今的估值是08年经济衰退以来的最高水平。

目前,今年的较低端目标是10.71美元,明年只有9.75美元。
顺便说一句,明年的低端预期比今年低得多,这说明,一些分析师预计,销售额下降和利润率下降将对每股收益产生更大影响。

这三款iPhone将全部采用带有“刘海”的全面屏设计。据业内媒体预测,三款新品可能分别是两款不同尺寸的OLED全屏机型(5.8英寸和6.5英寸,或取名iPhone
Xs),其中5.8英寸的机型预计是现iPhone
X的升级版,6.5英寸的机型则是大屏版iPhone
X,另一款是配有6.1英寸LCD液晶屏的低端机型(或取名iPhone Xc)。

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此外,这一趋势可能会持续下去,中国制造商可能会继续在全球智能手机市场上获得更大的市场份额。
因此,苹果处于一个困难的境地,因为近60% 的销售额来自于 iPhone。
苹果未来可能不得不降低价格,进一步压缩利润率,降低盈利能力。

苹果公司预计第三季度收入将会达到600亿美元至620亿美元。

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然而,在我看来,真正的竞争不是来自三星,而是来自中国的小米和华为生产的低成本、高质量的手机。
这些手机在世界许多地区都有销售,质量和性能都在不断提高,价格只是 iPhone
惊人的1000多美元价格的零头。

不过,随着特朗普政府威胁向出口到中国的商品征税,这将影响到美国众多科技硬件产品,而受波及最大的就是苹果iPhone手机及其周边产品。iPhone手机涨价预计将达10%。

下一轮苹果新品发布后,利润率并不会改善

然而,最近的收益报告显示,利润率、收入和利润可能会继续下降。

如果iPhone手机价格上涨10%,意味着目前iPhone手机平均724美元的均价将进一步上涨到800美元上方,这无疑将会影响销量。过去的一个季度中,iPhone手机销量增长仅1%。

(EV/FCF在历史高位,而股息率则在几次高分红后持续走低,图片来源:Rohit
Chhatwal)

不过,目前的技术面看来远谈不上乐观。该股似乎已经创下了一个较低的高点,现在可能会在此基础上经历更剧烈的回调。

而另一个值得关注的与iPhone相关的技术则是无线充电。据悉,新发布的三款iPhone都将支持无线充电技术。现有产品iPhone
X、iPhone 8 和iPhone 8
Plus将仅支持最高7.5W的无线充电。苹果也在考虑推出一款新的iPhone线圈,以达到更高效的无线充电效率和更好的散热效果。

这波利润率下降趋势在近期苹果iPhone新款发布时,也依然存在。虽然新款苹果手机提高了苹果产品平均售价(ASP),但是材料成本也随之上涨。

我不认为苹果的股价会跌至150美元,除非整体市场崩盘,但如果苹果的每股收益无法达到普遍预期,我们可能会看到股价回落至170美元。

在苹果公司的财报中,最亮眼的是中国市场的表现。大中华区的收入同比增长19%,达到95.5亿美元。

结论

苹果收入: 不太好

目前市场已经将对苹果公司的焦点由iPhone销量转向了服务业务的增长。在最新一个季度,苹果商店iTunes、软件及服务业务收入95.48亿美元,同比增长31.4%,该业务占营收比例进一步提高至17.9%,大幅超越iPhone
以外的其他几项业务收入,稳居苹果收入来源的第二位。

一季度:2015 = 31.51%; 2016 = 27.67%; 2017 = 26.65%; 2018 = 26.00%;
共下降551百分点;

二季度:2015 = 28.39%; 2016 = 23.86%; 2017 = 23.71%; 2018 = 23.68%;
共下降471百分点;

三季度:2015 = 28.39%; 2016 = 25.10%; 2017 = 24.95%; 共下降344百分点;

四季度:2015 = 32.50%; 2016 = 31.86%; 2017 = 29.81%; 2018 = 29.76%;
共下降274百分点。

此外,值得一提的是,在去年的增长恐慌期间,苹果的预期已经大幅下调,所以这个预期数字并不难超过。

Canalys分析师贾沫对第一财经记者表示:“阻碍iPhone
X销量上涨的因素中,价格占主要因素。”相比苹果,他更看好中国本土手机的增长势头。今年二季度,华为已经超越苹果跻身全球第二大手机制造商,这也是七年来三星和苹果独占全球智能手机排行前两位的格局首次被打破。返回搜狐,查看更多

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